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   網(wǎng)訊:日前，業(yè)內(nèi)對(duì)光伏組件上市公司超日太陽(yáng)的負(fù)面報(bào)導(dǎo)延續(xù)不竭。18日，公司公告從年度預(yù)盈1-3.5千萬(wàn)到預(yù)虧9-11個(gè)億。企業(yè)的下一步發(fā)展有待觀察，消息的意外程度倒是超乎想象。據(jù)此，超日太陽(yáng)開(kāi)盤(pán)后的股票走勢(shì)恐怕只有下跌一個(gè)選擇，中小投資者的損掉必將是巨年夜GYZF系列直流高壓發(fā)生器的。這筆賬該算到誰(shuí)的身上?超日太陽(yáng)老板倪開(kāi)祿一時(shí)成了千夫所指。筆者以為：實(shí)在倪開(kāi)祿“比竇娥還冤”。
   由于超日太陽(yáng)從上市那一天起就難逃本日的成果，中國(guó)資本市場(chǎng)的不完善和2009年以后光伏財(cái)產(chǎn)的非理性發(fā)展才是罪魁罪魁。*，批準(zhǔn)超日太陽(yáng)上市是弊真?zhèn)€。一定會(huì)有人問(wèn)：憑甚么不讓它上市?由于：超日太陽(yáng)的上市時(shí)候是2010年11月，那時(shí)光伏組件產(chǎn)能主要受中國(guó)非理性發(fā)展影響已在可怕的增長(zhǎng)之中，2010年是20.5GW，2011年則達(dá)到60多GW。
   而現(xiàn)實(shí)安裝量2010年是17GW，2011是年27.5GW，2012年應(yīng)是30GW。這一供求關(guān)系，對(duì)于于光伏這種市場(chǎng)規(guī)模是受各國(guó)政府補(bǔ)助決定的非*市場(chǎng)化財(cái)產(chǎn)來(lái)說(shuō)是致命的。這一數(shù)字，決定了未來(lái)幾年內(nèi)光伏財(cái)產(chǎn)都將處于調(diào)整期。在這個(gè)期間內(nèi)，批準(zhǔn)光伏組件生產(chǎn)企業(yè)上市就是鼓勵(lì)繼續(xù)擴(kuò)年夜產(chǎn)能，無(wú)疑是弊真?zhèn)€。筆者一向以為2008年時(shí)，中國(guó)已有的光伏企業(yè)數(shù)量、產(chǎn)能和他們的自然增長(zhǎng)足夠支撐市場(chǎng)的發(fā)展需要。
   理論上講任何新設(shè)企業(yè)都是弊端，任何企業(yè)獲準(zhǔn)上市也是弊端。也就是說(shuō)，從批準(zhǔn)超日太陽(yáng)上市那一刻起，就注定了今天超日太陽(yáng)的悲劇，注定了超日太陽(yáng)中小投資者的悲劇?？墒?ldquo;發(fā)審委”可以或許不讓超日太陽(yáng)上市嗎?很難。固然從2011年下半年開(kāi)始“發(fā)審委”遏制了對(duì)光伏組件企業(yè)的上市申請(qǐng)，而且有了10家左右光伏企業(yè)上市申請(qǐng)的被拒事實(shí)。但在2010年底時(shí)。
  “發(fā)審委”未必可以或許看到光伏組件產(chǎn)能迅速放年夜的危險(xiǎn)地點(diǎn)，固然那時(shí)，業(yè)內(nèi)早已有人發(fā)出“產(chǎn)能?chē)?yán)重多余”的吶喊。于是在上市中介機(jī)構(gòu)的火上加油之下，在靚麗的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和未來(lái)盈利猜測(cè)眼前，超日太陽(yáng)經(jīng)過(guò)過(guò)程了GYZF系列直流高壓發(fā)生器上市申請(qǐng)，同時(shí)也走上了一條從此不克不及自己的發(fā)展道路。第二，市場(chǎng)的*讓超日太陽(yáng)不克不及不進(jìn)行*的融資。上市的主要功效就是為了融資。
   可是融資是有“度”的。光伏財(cái)產(chǎn)的非理性發(fā)展必定催生超日太陽(yáng)的無(wú)“度”融資，它的成果就是被動(dòng)扮演無(wú)“度”融資的犧牲者。超日太陽(yáng)上市后幾個(gè)月先是迫不及待地發(fā)行了10億元公司債，而后又陸續(xù)十多次將全部可用股權(quán)進(jìn)行抵押融資，*形成年夜約形成33億元人平易近幣的負(fù)債余額，再加上30多億元的應(yīng)收款和50億元為相關(guān)項(xiàng)目標(biāo)擔(dān)保，資產(chǎn)情況到了惡化的局面。
   筆者以為，在這種主動(dòng)的行為背后實(shí)在是無(wú)奈的被動(dòng)成果，超日太陽(yáng)的*融資離不開(kāi)以下深厚的財(cái)產(chǎn)布景：早期融資，2010年底的光伏市場(chǎng)還在zui后的*之中，企業(yè)的均勻毛利率還在30%左右，超日太陽(yáng)抵抗不住人的趨利感動(dòng)中期融資，國(guó)人一貫追求規(guī)模的思惟習(xí)慣也是超日太陽(yáng)難以脫俗的。更況且那時(shí)業(yè)內(nèi)zui風(fēng)行的說(shuō)法是“Swanson定律”%26mdash%26mdash光伏組件財(cái)產(chǎn)規(guī)模每擴(kuò)年夜一倍，本錢(qián)下降20%后期融資。
   無(wú)論是為擴(kuò)年夜產(chǎn)能還是投資終端市場(chǎng)，超日太陽(yáng)已是騎在老虎背上情不自禁了，只能繼續(xù)被動(dòng)扮演它的悲情角色。相關(guān)新聞： 網(wǎng)“光伏人物”%26mdash%26mdash倪開(kāi)祿 中國(guó)的光伏財(cái)產(chǎn)從2004年到2011年底有著一段驚人的高速發(fā)展，而這一過(guò)程又分為兩個(gè)階段：2004年到2008的理性高速發(fā)展階段和2009年到2011年中的非理性發(fā)展階段，2011年的光伏產(chǎn)能為60-70GW。
   而需求為27.5GW。從那時(shí)開(kāi)始，占光伏*65%的中國(guó)光伏財(cái)產(chǎn)開(kāi)始了殘暴的財(cái)產(chǎn)整合。不丟臉出，成立于2007年底，上市于2009年底的超日太陽(yáng)恰恰走在了軌跡的危險(xiǎn)邊沿?，F(xiàn)實(shí)生活中經(jīng)常是這樣：故事開(kāi)始的時(shí)辰你實(shí)在不知道你要扮演甚么角色，故事展GYZF系列直流高壓發(fā)生器開(kāi)了你才發(fā)現(xiàn)你被動(dòng)地扮演著某種角色，而在現(xiàn)實(shí)生活中被動(dòng)的角色一定是欠好演的角色。在的公告中。
   超日太陽(yáng)公布遏制境外的投資，賣(mài)出部分資產(chǎn)，加年夜應(yīng)收賬款清收力度。筆者以為，其措置方案的財(cái)務(wù)成果必將是新的損掉，但唯有如此，超日太陽(yáng)才有可能從老虎背上跳下，變被動(dòng)為主動(dòng)，爭(zhēng)取2013年不“被”“ST”。我們?？闯仗?yáng)盡快進(jìn)進(jìn)良性發(fā)展的軌跡，我們更希的光伏財(cái)產(chǎn)盡快進(jìn)進(jìn)良性發(fā)展的階段。相關(guān)新聞： 網(wǎng)“光伏人物”%26mdash%26mdash倪開(kāi)祿。